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部分私募生存艰难退化重操代客理财旧业

2019-01-28 20:09:22

部分私募生存艰难 退化重操代客理财旧业

证券时报 方丽

因近两年市场低迷加上踏错节奏,少数由代客理财起步且逐渐阳光化的私募,又回头做起了代客理财的生意。

据上海一位私募人士介绍,一家民间私募因为炒股大赛中业绩较好,于2010年发行了第一只阳光私募产品。但成立后,股票行情持续低迷,导致该产品业绩不佳,被迫在2011年进行了清盘。清盘之后,该私募只得转为私下为熟客做代客理财。不过,该人士近期正在计划发行一只新阳光私募产品,但目前资金面仍然偏紧,产品发行非常困难。

实际上,近两年类似情况并不少见。“一般是双方协商好,收取固定管理费,并给予一定的比例提成,都属于私下合同,每家的分成方式都不同。”一位私募人士介绍,很多私募在发展初期都是从“代客理财”起步,待业绩做出名堂之后,再发展成为阳光私募。而从阳光私募退化回去做代客理财,也显示出市场的不景气。

这些无奈的做法也是当前私募基金面临生存难题的一个缩影。据不完全统计,今年以来已经有超过40只非结构化私募基金产品被终止,其中超过30只是提前终止,属于因净值过低触发特别交易条款而被迫提前终止的“非正常死亡”,甚至有阳光私募产品成立半年就夭折。而且2012年不少宣布旗下产品清盘的私募基金公司,如华夏聚富、金润富达、胜汇、益恒、广华、星鼎特、富派、上元等公司旗下已经没有私募产品在运作。

据一家第三方研究机构人士表示,因为业绩不佳,一些私募是“赔本理财”。私募管理人的收入来自两方面:一是比例极少的固定管理费,二是20%的浮动业绩报酬。私募管理人的固定管理费一般只有0

部分私募生存艰难退化重操代客理财旧业

.5%左右,私募产品规模一般不过5000万左右,一年下来管理费很少,无法覆盖运营成本,更无法扩充和激励投研团队。而因为业绩不佳,不能获得浮动收益,不少阳光私募运营压力加大,都在努力转型,不少私募开始转向发行债券型产品、一级半市场的定向增发产品,或者具有对冲功能的私募产品。

而前述知情人士表示,资产管理行业政策创新不断,现在的私募生存环境更加复杂也更为艰难,若震荡行情持续时间太长,整个阳光私募可能会进入一个行业洗牌的过程。

另一位业内人士评价称,私募界就是业绩为王,只有保持较好收益的阳光私募才能生存下来,这就是优胜劣汰的市场化结果。

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