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闫希军铺路交权天士力整体上市胎动

2018-11-25 17:51:15

闫希军铺路“交权” 天士力整体上市胎动

文静

天士力整体上市正稳步推进,3月3日正在北京参加两会的全国人大代表、天士力()董事长闫希军在接受笔者采访时称,集团即将启动化学药板块注入上市公司进程

闫希军铺路交权天士力整体上市胎动

。另据知情人士透露,天士力最早将于3月底启动资产注入事宜,最快上半年将完成公司的整体上市。

完成整体上市,或许与闫希军的交班计划有关。在接受笔者采访时,闫希军首次给出了时间表。而闫希军的儿子闫凯也已经开始逐步上位。

谈及医药类企业接班问题,德传医疗基金董事长姜广策表示,医药家族企业最关键是要做好新旧团队的融合。就天士力而言,二代接班面临的是新旧班子融合以及产品线亟待丰富的双重压力。

未来天士力如何解决好这两个问题,或许是其未来发展的关键。

推进整体上市

天士力最早将于3月底启动注资事宜,最快上半年完成公司整体上市。从公开的财务数据来看,帝益药业资产总体而言还算优良,但必须以一个公允的价格方能为市场接受。

与庞大的中药产业相比,化学药在天士力体量甚小,但其盈利能力却不可小觑。

天士力集团目前尚未上市的医药业务仅剩下集团100%控股的江苏天士力帝益药业。资料显示,帝益药业是天士力集团在2003年整体收购江苏淮阴华新集团旗下的江苏帝益变身而来,主要产品为化学原料药、口服固体制剂。

最近几年,帝益药业成长迅速。审计报告显示,2008年,帝益实现销售收入2.45亿元,净利润2031万元;2009年销售收入2.29亿元,净利润2521万元;2010年销售收入2.67亿元,净利润7041万元。

据帝益药业总经理刘金平透露,帝益药业去年建成了新厂房并整体搬迁,四个主要的GMP认证3月底可全部完成,今年将释放产能。据了解,帝益药业2012年营收6亿元,净利润1亿元。2013年营收至少8亿元,争取10亿元。

某券商资深医药分析师指出,帝益药业2010年进入高成长时期,其年均增长率在50%以上。2013年,按最低收入8亿元计算,其净利润保守估计在1.3元以上。以天士力现有总股本5.16亿股计算,考虑到未来增发注资所增加的股本,注资将增厚每股业绩至少0.22元。

该分析师表示,天士力未来的成长性比较确定,是典型的白马股,年均保持30%以上的增长应无问题。不过,目前来看,天士力的估值并不便宜。

姜广策则表示,天士力资产注入,对未来的业绩提升将起到重要贡献,公司应尽早启动注资工作。

据一位知情人士透露,天士力最早将于3月底启动注资事宜,最快上半年完成公司整体上市。而向大股东定向增发收购资产或是不错的选择,当然,也不排除有机构共同参与增发认购。相对而言,从公开的财务数据来看,帝益药业资产总体而言还算优良,但必须以一个公允的价格方能为市场接受。

实际上,注入帝益药业也有利于丰富天士力的产品线。长期以来,复方人参滴丸一直是天士力的拳头产品。据公开资料显示,2010年天士力医药工业实现销售收入18.6亿元,其中,复方丹参滴丸的销售额为12.6亿元,占比在70%以上。

为了打破产品单一的僵局,天士力近年来做了很多努力。包括加大了研发投入,以及收购配方及外部公司等。据了解,目前复方丹参滴丸收入占其医药工业收入的六成以上。

4亿元投入仍待终裁

按照FDA严苛的程序和标准,天士力很难在今年年底拿到批文。即便获得FDA的批准,复方丹参滴丸短期内主要的市场依然是国内。

事实上,除整体上市外,投资者最为关注的是天士力核心产品复方丹参滴丸在FDA(美国食品和药物管理局)的第三期临床试验的进程。

自1997年天士力将复方丹参滴丸以药品名义向FDA提出申请以来,其每一步都牵动投资者的神经。漫长的15年过去,对耗资不菲,目前仍在等待FDA终裁的天士力来说,复方丹参滴丸承载的是整个中药产业的命运。

目前在FDA进行三期临床的复方丹参滴丸进展顺利,预计明年完成三期全部临床试验。闫希军对最终获得FDA批准充满信心,他解释说,二期临床试验一般验证药物的有效性,样本较小,而三期临床试验主要通过放大样本、重复试验以发现药物可能存在的副作用和有效性。

知情人士透露,天士力在三期临床试验上投入将超过两亿元,如能顺利获批,其整个认证费用或超4亿元之巨。对此,闫希军认为值得,国际上的药品通常认证价格在6亿元以上。

有分析师指出,按照FDA严苛的程序和标准,天士力很难在今年年底拿到批文。即便获得FDA的批准,复方丹参滴丸短期内主要的市场依然是国内。

在姜广策看来,如果复方丹参滴丸能够最终通过美国FDA三期临床试验并获批,这将是中国第一个获得规范市场颁发的通行证,无论对中国中药产业,还是对天士力本身都具有划时代的意义。

排出交班时间表

在闫希军的安排下,儿子闫凯已经上位,开始掌权,2012年10月出任公司总经理一职。今年2月6日,任职总经理长达10年的李文去职,闫凯被顺利扶上马。

在推进整体上市,丰富天士力产品线的同时,闫希军最近几年一直在做的一个事情就是,二代如何顺利完成接班。

我们那个时候创办起来的企业都有一个共同的特点,就是企业创始人年龄都差不多,我们最多干到70多岁,现在就面临一个交接班的问题。闫希军坦言,所有民营企业都涉及到换代问题,尽早建立一个好的制度,把公司交给一个符合企业发展的新领军人很关键。

这个领军人物上来后,需要建立一个自己的团队,如果这个团队建立不好会造成大换血,那么,给企业带来的最大伤害便是人才的流失。天士力从提出接班到现在已经过去了3年,今后还需要2到3年,才能够完成接班问题。闫希军对未来的接班人颇为看重,我希望明年完成董事长交接,力争用3~4年时间完成整个集团的权利交接。

知情人士透露,在闫希军的安排下,儿子闫凯已经上位,开始掌权,2012年10月出任公司总经理一职。今年2月6日,任职总经理长达10年的李文去职,闫凯被顺利扶上马。

医药家族企业面临接班问题的不止天士力一家,步长制药、以岭药业、神威药业等都曾面临或者即将面临二代接班的问题。

姜广策表示,闫希军已为儿子闫凯逐步接班做了周全计划和充分准备。闫希军曾经表示,天士力老一代会从一线退出,在后台进行四大事业群打造。这四大事业群为:制造、科研、资产管理、投资事业群四个方面。在推动一段时间后台工作之后,老一代逐步交接给新班子,然后逐步全面退出。

闫希军则向笔者表示,明年董事长职位进行全面交接,2017~2018年完成集团的交接,预计十二五末新的班子顺利完成交接,十三五就开始轻装上阵。

到那个时候,现有的领导班子将退居服务行业,种种田,研究研究怎样把药材种好,搞一搞茶园种植。闫希军轻描淡写地说。

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