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M2增速对股市有什么影响与通货膨胀的关系

2019-01-30 23:06:54

M2增速对股市有什么影响?与通货膨胀的关系?

M2是广义货币,代表了居民的购买力,也代表了社会的财富。对于货币代表的购买了,还和货币的流通速度息息相关,如果货币的流动性很高,就需要比较少的货币,如果货币的流动性较弱,就需要较多的货币。

M2的增速,理论上应该等于GDP加上CPI的增速,这样货币供给量和经济增长相适应。但事实上,中国的M2增长速度一直大于GDP+CPI的增长幅度。按照弗雷德曼的理论,货币的供给速度,大于GDP+CPI的速度,就会引起通货膨胀。但事实上,中国的M2增速大于GDP的增速,在这种情况下,通货膨胀会发生吗?

M2增速大于GDP增速的部分,到底到那里去了

M2增速对股市有什么影响与通货膨胀的关系

?中国的社会保障体系比较弱,民众的安全感很弱,更多时候只有通过个人的储蓄,来获得自身的安全感,居民的储蓄率比较高,居民把获得的收入,很大一部分存入银行,形成银行存款,降低了货币的流动性,从这一点看,只要居民存款增长的比率大于GDP的增长比率,就可能实现M2增速大于GDP的增长速度。另外,居民的财富主要通过货币的方式进行保存,通过各种金融资产,实物资产保存的比较少。这个导致中国M2/GDP的比率过高,源源高于美国,日本的比率。

经过前几年的经济高速发展,基本上各个行业的产能过剩,产能过剩严重抑制了物价的上涨,现实通货紧缩的状况,也抑制了货币的流动性。从这个角度看,M2增速过快,暂时还没有传到到物价上,还没有形成通货膨胀。经济复苏的道路还很长,政府为了加快经济的复苏,放出的大量M2,务必会传到到物价上,会形成通货膨胀,这个需要时间的积累。按照80年代的经验,会在2~3年后,引起通货膨胀。

多于的货币必须回收,必须消失掉,否则就会引起通货膨胀。现在多于的货币已经被房地产、股票市场吸收,现在大规模的基建工程,政府的效率很低,造成了很多的浪费,从另一个侧面看,低效率,浪费多的基建工程,也带来了好处,吸收了过多的货币流动性,降低了货币的使用效率,压低了通货膨胀预期。花了很多钱,实际上只干了一点点事情,就是通过浪费来释放通胀,烂尾类,银行坏账,就是这一类的典型代表。只不过,在这个过程中,比较缓慢的剥削了所有的民众,减少了民众的购买力。

M2增速过快,一定需要宣泄,第二套房贷的严格执行,已经影响了房地产市场,压抑了需求,从房地产宣泄的渠道少了。对于多于的货币,不是通过资产价格,就是通过股市进行宣泄。持续的M2增长过快,一定会引起通货膨胀,短期的M2增长,有利于推动经济复苏,需要持续的关注M2的增长情况

历史经验显示,M1、M2增速差与上证指数有明显的正相关关系。M1指居民持有的货币及银行的活期存款,M1+城乡居民储蓄存款+定期存款+其他存款=M2。业内把M1显著超越M2形成剪刀差的现象称作为黄金交叉。一般情况下,当M1增速上穿M2增速之时,即认为两者出现金叉,股市将延续趋势性的上涨行情,在两者增速之差达到最高点时,上证指数也达到阶段性的高点。反之,当M1增速下穿M2增速之时,出现死叉,行情往往会继续下跌趋势,直到在两者增速之差达到最低点前后,上证指数也开始触底反弹。

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